L’economia di Hong Kong supera le aspettative nel primo trimestre 2025

L’economia di Hong Kong si dimostra ancora una volta robusta e capace di resistere all’incertezza economica e alle tensioni geopolitiche. Nonostante l’attuale guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, il PIL di Hong Kong cresce del 3,1% nel primo trimestre 2025, superando le aspettative di crescita dell’intero anno, attestate tra il 2% e il 3%. Questa cifra è superiore anche alla crescita del PIL nel 2024, pari al 2,5%. 

Le ragioni di questa crescita sono molteplici. Una di queste è sicuramente la politica fiscale espansiva. Infatti, la spesa pubblica è cresciuta del 2,1% nell’ultimo trimestre del 2024 e dell’ 1,2% rispetto al 2024 nel primo trimestre del 2025. Questa si è concentrata sugli investimenti nell’infrastruttura, esempi di ciò sono il Sustainable Bond Programme e l’ Infrastructure Bond Programme per finanziare infrastrutture su larga scala e progetti verdi, sul sostegno all'innovazione e alle industrie strategiche, come dimostrato dalla creazione dell’ Innovation and Technology Industry-Oriented Fund (ITIF) da 10 miliardi di HK$ e lo stanziamento di 1 miliardo di HK$ per creare un Istituto di ricerca e sviluppo sull'IA,  e sul sostegno alle PMI e ai settori orientati all'esportazione, centrato sull’immissione di 1,5 miliardi di HK$ nel BUD Fund e nell’Export Marketing and Trade and Industrial Organisation Support Fund. 

L’aumento del turismo è un altro fattore che ha contribuito alla crescita economica. Da gennaio ad aprile di quest’anno, Hong Kong ha registrato un totale cumulativo di 16 milioni di arrivi di visitatori, con un aumento del 10% rispetto all'anno precedente. Analizzando, invece, solo il mese di aprile 2025 l’aumento rispetto all’anno scorso è stato pari al 13%, equivalente a 3,8 milioni di visitatori. Sebbene il turismo rappresenti solo l’1,7 % del PIL di Hong Kong, questa crescita sembra promettente. 

La spinta principale alla crescita proviene tuttavia dal commercio estero. Infatti, in vista dell’aumento dei dazi imposti dagli Stati Uniti all’inizio di aprile molte spedizioni sono state anticipate. Ciò ha portato a un aumento delle esportazioni pari all’8,4% rispetto all’anno scorso. L'export dei servizi è invece aumentato del 6.6% nel primo trimestre 2025, spinto da un incremento delle attività finanziarie.  Inoltre, il 12 maggio 2025, gli Stati Uniti e la Cina hanno raggiunto un accordo temporaneo di distensione dei dazi, riducendo le aliquote tariffarie dai livelli punitivi (fino al 125%) di inizio aprile a un più moderato 10%  per un periodo di 90 giorni a partire dal 14 maggio 2025. Questa situazione dovrebbe favorire un ulteriore aumento delle esportazioni di Hong Kong in questo periodo. 

Nonostante le aspettative positive, alcuni analisti evidenziano anche delle preoccupazioni. In primo luogo, ancora non è noto cosa accadrà allo scadere dei 90 giorni di pausa della guerra sui dazi. Infatti, a patto che Stati Uniti e Cina non decidano di accordarsi nuovamente, le tariffe di inizio aprile verranno ristabilite alla fine di questo periodo. Inoltre, la spesa privata è diminuita dell’1,1% in termini reali rispetto all’anno scorso, seguendo un calo marginale dello 0,2% nel trimestre precedente. Ciò preoccupa particolarmente in quanto il consumo privato rappresenta buona parte del PIL di Hong Kong, pari al 67.4% alla fine del 2024. Il governo di Hong Kong ha però già preso azioni per invertire questa tendenza: ha promosso eventi su larga scala e il rilancio dell’Hong Kong Shopping Festival che incentivano non solo il turismo ma anche i consumi interni, ha mantenuto un basso tasso di disoccupazione (3,2%) per sostenere il reddito delle famiglie, e ha potenziato fondi come il BUD Fund e l’E-Commerce Express per supportare il commercio al dettaglio e digitale locale.

Nel complesso, l’economia di Hong Kong ha mostrato una resilienza notevole nel primo trimestre del 2025. Tuttavia, il mantenimento di questo slancio dipenderà dalla stabilità degli accordi commerciali globali e dalla capacità del governo di rilanciare la domanda interna.

Fonti: 

1. https://www.scmp.com/news/hong-kong/hong-kong-economy/article/3310649/hong-kongs-economy-grows-31-first-quarter?module=perpetual_scroll_0&pgtype=article [2]
2. https://www.whitecase.com/insight-alert/united-states-and-china-agree-partially-de-escalate-april-tariffs [3]
3. https://www.reuters.com/world/asia-pacific/hong-kong-q1-gdp-expands-31-yy-faster-than-forecast-2025-05-02/ [4]
4. https://www.thestandard.com.hk/hong-kong-news/article/302516/Hong-Kong-sees-13pc-growth-in-April-tourist-arrivals-reaching-38m [5]
5. https://research.hktdc.com/en/article/MzIwNjkzNTY5 [6]

(Contributo editoriale a cura della Italian Chamber of Commerce in Hong Kong and Macao [7])