Martedì 28 Novembre 2023
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La prima emissione di obbligazioni pubbliche sostenibili dovrebbe superare USD 1 miliardo, ha dichiarato giovedì (24) il segretario del Tesoro Nazionale, Rogério Ceron. Secondo lui, a causa di problemi di mercato, non è possibile conoscere il volume esatto.
Obbligazioni federali emesse all'estero, i titoli sono legati agli impegni con l'ambiente. Invece di ricevere meri interessi finanziari, gli investitori stranieri riceverebbero il reddito da un progetto sostenibile, che sarebbe compreso tra il 6,15% e l’8% per gli acquirenti di obbligazioni.
Sarà lo stesso tasso di rendimento del Fondo Nazionale sul Cambiamento Climatico, rilanciato il 24 agosto e che riceverà parte dei proventi delle emissioni obbligazionarie.
Inizialmente prevista per settembre, secondo Ceron l'emissione dovrebbe ora avvenire nella seconda metà dell'anno. Il segretario, però, non ha escluso la possibilità che l'operazione venga rinviata all'inizio del 2024, a seconda della migliore “finestra di mercato” per scegliere la data.
“È probabile che saremo in grado di emettere obbligazioni quest’anno. Nel caso in cui succeda qualcosa che richiede di essere all'inizio del 2024, ciò non sarebbe un problema”, ha affermato Ceron in una conferenza stampa dopo la riunione del Consiglio Monetario Nazionale (CMN).
Transizione ecologica
Il ministro ad interim delle Finanze durante il viaggio di Fernando Haddad in Africa, il segretario esecutivo del portafoglio, Dario Durigan, ha affermato che le obbligazioni sostenibili contribuiranno a rendere fattibile il piano di transizione ecologica del governo.
“Queste obbligazioni sono attese dal mondo. Abbiamo grandi aspettative che la transizione ecologica faccia parte del piano economico di questo governo. Il Fondo per il Clima è un elemento chiave nell’attuazione di questo piano di transizione ecologica”, ha dichiarato.
Durigan ha anche affermato che tutte le misure legali e di rispetto dei requisiti sono state adottate, per il lancio delle obbligazioni sostenibili.
Rischio di cambio
Nonostante le emissioni avvengano in dollari, il segretario del Tesoro ha affermato che l'operazione non comporta rischi di cambio per il Brasile, né un aumento del debito dovuto ad una possibile svalutazione del Real. Secondo Ceron, se il dollaro raddoppiasse di valore, il Paese ridurrebbe il suo debito netto perché le riserve internazionali aumenterebbero di valore una volta convertite in Real.
Attualmente, le riserve internazionali ammontano a USD 342,732 miliardi e servono come una sorta di assicurazione in caso di svalutazione del tasso di cambio, riducendo il calcolo del debito netto, che confronta le attività e le passività del governo. Il debito lordo, tuttavia, aumenta in caso di dollaro elevato.
Fondo per il Clima
Nella riunione di giovedì (24), il Consiglio Monetario Nazionale ha regolamentato il Fondo Nazionale per i Cambiamenti Climatici (Fondo per il Clima). Con R$ 10 miliardi destinati a finanziare progetti di sviluppo sostenibile, il fondo, che esiste dal 2009 ed è gestito dal Ministero dell'Ambiente, avrà tassi di rendimento compresi tra il 6,15% e l'8%, gli stessi delle emissioni di green bond. Questi sono i tassi di rendimento che i progetti finanziati dovrebbero generare per il fondo.
Il livello minimo del 6,15% considera gli interessi sull'ultima emissione di titoli del Tesoro all'estero. In precedenza, i tassi di rendimento sui prestiti al Fondo per il Clima erano compresi tra lo 0,1% e il 3%.
Sarà prevista un'eccezione per i progetti in aree con minore domanda di risorse e meno attraenti. In questo caso, i tassi di rendimento possono essere almeno dell'1%. Tra le tipologie di progetti presenti nell'elenco delle eccezioni figurano quelli finalizzati allo sviluppo sostenibile delle foreste autoctone e alla tutela delle risorse idriche. L’aspettativa è che i progetti meno attraenti consumino solo l’8% delle risorse del Fondo per il Clima.
Per quanto riguarda i progetti più interessanti, che avranno tassi di rendimento più elevati e consumeranno il restante 92% del fondo, sono i progetti di transizione energetica, l’industria verde e la gestione dei rifiuti solidi. La delibera approvata dal CMN entra in vigore dal 1° settembre.
Fonte: https://tinyurl.com/bddp7wad
(Contenuto editoriale a cura della Câmara de Comércio Italiana de São Paulo - ITALCAM)
Secondo le ultime previsioni pubblicate dall’istituto tedesco di studi sull’economia mondiale IfW, l’economia tedesca ha subito un ulteriore rallentamento che comporta una revisione della crescita prevista per il 2024 dal precedente 1,8 % al 1,3 %.
Le cause principali sono da ricondurre alla negativa congiuntura industriale, la crisi dell’edilizia ed una riduzione dei consumi.
L’aumento dei costi dell’energia nel lungo periodo espone inoltre le industrie tedesche ad elevato consumo energetico al rischio di non essere più competitive con una conseguente perdita del potenziale produttivo e necessità di riorganizzazione delle catene produttive.
A quanto sopra si aggiunge che anche l’export dell’industria tedesca, una delle colonne portanti dell’economia di questo Paese, ne risente della congiuntura internazionale negativa. Per il trimestre in corso si prevede infatti una riduzione delle esportazioni dello 0,9%.
Secondo il Presidente dell’Istituto IfW si avvertono ora chiaramente i segnali che il vecchio modello industriale della Germania non riesce piú a funzionare.
In un recente articolo dell’Handelsblatt riportante la classifica delle previsioni di crescita dei 20 Membri dell’Eurozona solamente l’Estonia si colloca all’ultimo posto dopo la Germania con una crescita prevista del 0,4%, mentre tra le economie più grandi, la Francia prevede una crescita del 1,6 e la Spagna addirittura del 2,8.
I dati congiunturali potrebbero quindi rafforzare l’idea che la Germania diventi nuovamente il “malato d’Europa”. Di parere differente si è espresso recentemente invece il Presidente della Bundesbank, Joachim Nagel, il quale vede l’attuale fase negativa un momento di passaggio sottolineando che è sbagliato considerare la Germania come il malato d’Europa.
Fonti: IfW Institut, Handelsblatt
(Contenuto editoriale a cura della Camera di Commercio Italo-Tedesca)
La Bank of America (BofA) ha rivisto al rialzo le sue previsioni per l'espansione dell'economia brasiliana quest'anno al 3,0%, citando le sorprese positive nei dati recenti, la forza delle esportazioni, la resilienza del mercato del lavoro e l'inizio del ciclo di allentamento monetario, nonché la ripresa della fiducia fronte di una riduzione delle incertezze fiscali.
In precedenza, la BofA stimava un'espansione del Prodotto Interno Lordo (PIL) del 2,3% nel 2023. Il creditore ha inoltre alzato la sua proiezione per la crescita del prossimo anno al 2,2%, dall'1,8% precedente.
In un rapporto pubblicato questo lunedì firmato da David Beker, capo dell'economia per il Brasile, e Natacha Perez, economista, BofA ha affermato che la forte revisione al rialzo delle sue previsioni è arrivata dopo la sorprendente crescita del PIL nel primo trimestre e gli altri dati sull'attività più forti del previsto.
Inoltre, "la revisione della crescita di quest'anno è guidata da esportazioni nette più forti e aspettative di investimento meno negative", hanno affermato Beker e Perez, citando inoltre la resilienza del mercato del lavoro.
La banca ha inoltre sottolineato che i livelli di fiducia hanno presentato tendenza di miglioramento negli ultimi mesi, sotto l’impatto della ridotta incertezza legata al contesto di politica fiscale e monetaria, e ha aggiunto che ciò dovrebbe avere un effetto positivo sulla crescita per il prossimo anno.
"Guardando al futuro, con il progredire del ciclo di allentamento monetario, il voto di fiducia delle agenzie di rating nel miglioramento del punteggio di credito del Brasile e l'emissione di green bond governativi sono fattori positivi per la crescita degli investimenti a medio termine", hanno aggiunto Beker e Perez.
Il mese scorso, le agenzie di rating Fitch e DBRS Morningstar hanno migliorato i loro rating creditizi per il Brasile, mentre S&P ha migliorato la perspettiva del Paese da "stabile" a "positiva". In questo contesto, che denota una maggiore fiducia nella capacità del Paese di ripagare i propri debiti, il governo ha già annunciato i preparativi finali per l'emissione di titoli sovrani sostenibili, indicando che l'operazione potrebbe muovere 2 miliardi di dollari a settembre.
Fonte: https://tinyurl.com/377y367c
(Contenuto editoriale a cura della Câmara de Comércio Italiana de São Paulo - ITALCAM)
Il Brasile ha importato un totale di 3,3 miliardi di articoli con un prezzo medio di USD 50 dollari nei primi sette mesi dell’anno. Il valore rappresenta un aumento dell'11,4% rispetto al 2022, come rileva un'indagine della Confederazione Nazionale del Commercio di Beni, Servizi e Turismo (CNC).
Secondo l’indagine, la Cina è il principale paese d’origine di queste importazioni, quasi il 40% del totale. Il Paese ha venduto al Brasile 1,3 miliardi di prodotti in questa fascia di valore, il che rappresenta un aumento del 38% rispetto alla quantità importata nello stesso periodo del 2022.
Lo studio della CNC si è basato sui microdati del Segretariato per il Commercio Estero del Ministero dello Sviluppo, dell'Industria, del Commercio e dei Servizi (MDIC), con 10.000 tipi di merci provenienti da 145 paesi.
Nella lista dei prodotti importati che hanno registrato i maggiori incrementi nelle quantità acquistate, le matite meccaniche sono al primo posto, con una crescita del 220%, mentre le importazioni di giocattoli sono aumentate del 195% e quelle di ombrelli, del 172%.
Secondo la confederazione, la differenza nel carico fiscale sui consumi in Brasile e all’estero è stato il principale fattore che ha influenzato il significativo aumento delle importazioni di beni di consumo nel Paese, seguito da un apprezzamento della valuta locale nei primi mesi del 2023, che ha favorito anche l’aumento di tali importazioni.
La CNC sottolinea che quasi la metà del carico fiscale, pari al 33%, si concentra sui consumi di beni e servizi, una percentuale superiore alla media dei paesi membri dell'Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (OCSE), che rappresenta il 10,8% del PIL.
La ricerca ha inoltre evidenziato che esisteva un trattamento fiscale differenziato per gli ordini il cui valore unitario non superava i USD 50 dollari, poiché per le importazioni di questa categoria non veniva addebitata alcuna imposta.
Ad aprile il governo ha annunciato la fine dell’esenzione fiscale per i prodotti importati da persone fisiche fino a USD 50, ma le ripercussioni negative della decisione hanno fatto retrocedere la squadra economica.
L’indagine sottolinea, tuttavia, che questa situazione non ha fatto altro che “accentuare la tendenza all’avanzamento dei prodotti importati [nei primi sette mesi dell’anno], soprattutto dai paesi asiatici”.
Spedizione Conforme
Nel mezzo di questi episodi di discussione sulla tassazione delle merci importate fino a USD 50, l’Agenzia delle Entrate del Brasile ha lanciato il programma Spedizione Conforme.
Di conseguenza, all'inizio di agosto, l'Agenzia delle Entrate ha azzerato anche il tasso di importazione per gli acquisti fino a USD 50 sui siti web internazionali per persone giuridiche.
La contropartita è che i rivenditori stranieri devono aderire al programma Spedizione Conforme dell’Agenzia delle Entrate del Brasile e pagare le tasse statali.
L'ordinanza ha stabilito che le aziende riscuotano l'Imposta sulla Circolazione di Beni e Servizi (ICMS) in modo che gli acquisti fino a USD 50 non siano tassati per l'importazione.
Gli Stati, invece, attraverso una decisione del Comitato Nazionale dei Segretari delle Finanze degli Stati e del Distretto Federale (Comsefaz), hanno fissato al 17% la tariffa ICMS su questi acquisti.
Gli ordini di valore superiore a USD 50 dovranno pagare, oltre all'ICMS, la tassa di importazione, che attualmente è del 60%.
Fonte: https://tinyurl.com/yhsukfvn
(Contenuto editoriale a cura della Câmara de Comércio Italiana de São Paulo - ITALCAM)
L’Indicatore del Clima Economico (ICE) per l’America Latina è cresciuto di 33,8 punti dal secondo al terzo trimestre del 2023, raggiungendo un livello di 99,6 punti, avvicinandosi così alla zona favorevole (sopra i 100 punti), ha sottolineato l’indagine condotta dall’Istituto Istituto Brasiliano di Economia della Fondazione Getulio Vargas (Ibre/FGV). Il progresso è stato alimentato dalla performance del Brasile, che ha raggiunto il livello economico più alto dal 2012.
"I risultati del Brasile hanno guidato questo miglioramento, seguito dal Messico", ha giustificato la FGV in una nota.
L’Indice della Situazione Attuale (ISA) è aumentato di 33,6 punti dal secondo al terzo trimestre del 2023, portandosi a 85,7 punti. L’Indice delle Aspettative (EI) è aumentato da 33,9 punti a 114,2 punti, recuperando parte delle perdite subite nel trimestre precedente, passando dalla zona delle aspettative sfavorevoli a quelle favorevoli.
L'ICE del Brasile è salito di 62,6 punti, passando da 58,8 punti (zona sfavorevole) nel secondo trimestre a 121,4 punti (zona favorevole) nel terzo trimestre, il livello più alto dal quarto trimestre del 2012, quando era a 125,3 punti.
Nell'ICE brasiliano, l'ISA è salito di 71,4 punti, a 100,0 punti, il miglior risultato dal secondo trimestre del 2012, quando era a 116,1 punti. L'EI è aumentato da 51,5 punti a 144,4 punti.
"La traiettoria di caduta del tasso di inflazione, l’approvazione del quadro fiscale e della riforma fiscale, oltre alle revisioni della proiezione del PIL, sarebbero alcuni dei fattori che spiegano questi risultati. L'indagine è stata effettuata prima che il tasso Selic (il tasso di interesse di base dell’economia brasiliana) venisse tagliato dalla Banca Centrale, il che può essere interpretato come un altro fattore positivo. Si osserva, tuttavia, che le riforme necessitano ancora di essere regolamentate e che l'ICE potrebbe risentire dei risultati ottenuti al termine del processo, nel 4° trimestre", ha giustificato il FGV.
Fonte: https://tinyurl.com/2v456ez5
(Contenuto editoriale a cura della Câmara de Comércio Italiana de São Paulo - ITALCAM)
R per "Resiliente" descrive meglio di "recessione" l'economia statunitense del primo semestre 2023, come dimostrano i recenti indicatori. Il prodotto interno lordo (PIL) è cresciuto a un tasso annuo del 2,4% nel secondo trimestre del 2003, ben al di sopra del 2,0% previsto da molti economisti. La crescita è stata trainata dagli aumenti della spesa dei consumatori (+1,6%), dagli investimenti delle imprese (+4,9%) e dalle uscite del governo (+2,6%). La diminuzione delle esportazioni e nel settore delle costruzioni residenziali hanno compensato questi aumenti, altrimenti la crescita sarebbe stata più forte. Gli Stati Uniti hanno aggiunto 209.000 posti di lavoro a giugno. Sebbene sia più debole rispetto agli ultimi mesi, l'aumento è in linea con la media mensile (189.000) degli anni tra la Grande Recessione e la Recessione del periodo Covid.
I futuri incrementi dipenderanno dall'aumento del tasso di partecipazione alla forza lavoro (LFPR) e dalla crescita economica. A giugno il LFPR era pari a 62,6, in miglioramento rispetto al 61,5% dello scorso giugno, ma al di sotto del 63,3% precedente alla pandemia. Il tasso di disoccupazione è stato del 3,6 a giugno. Qualsiasi tasso inferiore al 5,0 suggerisce un mercato del lavoro rigido. Il tasso di disoccupazione è stato pari o inferiore al 4,0% per 19 mesi consecutivi.
A maggio ci sono stati 9,8 milioni di posti di lavoro vacanti, in calo rispetto agli 11,4 milioni del maggio '22, ma ben al di sopra della media mensile di 6,4 milioni prima della pandemia. Si tratta di posti di lavoro per i quali il lavoro è disponibile, può essere iniziato entro 30 giorni e il datore di lavoro sta reclutando attivamente per la posizione.
La rigidità del mercato del lavoro ha fatto crescere i salari, compensando le perdite di potere d'acquisto dovute all'inflazione. Negli ultimi 12 mesi, la retribuzione oraria media è aumentata del 4,4%, secondo il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti. L'inflazione, misurata dalle variazioni dell'indice dei prezzi al consumo (CPI), è stata del 3,0% nei 12 mesi terminati a giugno '23. La Federal Reserve statunitense potrebbe davvero raggiungere il suo obiettivo di soft landing per l'economia, ovvero ridurre l'inflazione senza far impennare la disoccupazione. I datori di lavoro sono ancora restii a tagliare il personale, temendo di non essere in grado di riassumerlo quando la domanda tornerà a crescere. Il 42% degli intervistati in un sondaggio della National Association for Independent Business (NFIB) ha dichiarato di avere posti di lavoro vacanti che non riesce a coprire. La difficoltà di coprire le posizioni aperte è più acuta nei settori manifatturiero, edile e dei trasporti. Un numero sempre maggiore di economisti vede gli Stati Uniti evitare del tutto la recessione. Il 71% degli intervistati in un sondaggio della National Association of Business Economics (NABE) ha valutato la probabilità di una recessione nei prossimi 12 mesi al 50% o meno. Si tratta di un netto miglioramento rispetto agli ultimi quattro sondaggi.
(Contenuto editoriale a cura della Italy-America Chamber of Commerce of Texas)
Il Presidente della Câmara de Comércio Italiana de São Paulo - ITALCAM, Graziano Messana, è stato intervistato da “Agenzia Nova”, per illustrare le sue riflessioni sulle riforme tributarie e finanziarie del Brasile.
Leggi l’intervista sul sito di “Agenzia Nova”: https://www.agenzianova.com/news/brasile-italia-messana-a-nova-la-flessibilita-sul-tetto-alla-spesa-pubblica-e-positiva-ma-presenta-dei-rischi/
L’interscambio tra l’Italia e la Repubblica Ceca ha sfiorato nella prima metà dell’anno sette miliardi di euro. Lo indicano i dati dell’Ufficio di Statistica Ceco.
Il volume dell’interscambio è aumentato rispetto a un anno fa di quasi il 6%. Le esportazioni italiane in Repubblica Ceca sono aumentate di oltre l’1% a 3,4 miliardi di corone, mentre le vendite ceche in Italia sono cresciute di quasi l’11% a oltre 3,5 miliardi di euro. L’interscambio ha un forte carattere industriale. Al settore dei macchinari e dei mezzi di trasporto è riconducibile un interscambio per 3,2 miliardi di euro, in rialzo del 16,8%.
Complessivamente le esportazioni ceche espresse in corone sono cresciute da gennaio a fine giugno del 5%. Le importazioni sono in calo del 2,4% per effetto della riduzione dei prezzi dei beni energetici. Il commercio estero è tornato in attivo per quasi 80 miliardi di corone a fine giugno.
Fonte: https://tinyurl.com/56hkhrxd
(Contenuto editoriale a cura della Camera di Commercio e dell'Industria Italo-Ceca)
Le banche e le assicurazioni in Repubblica Ceca rimangono resilienti ai fattori di rischio. Lo indicano gli stress test effettuati dalla Banca Centrale Ceca.
Secondo i risultati degli stress test le banche ceche sono capaci di assorbire ”shock fortemente negativi”. Nel caso sfavorevole la quota capitale delle banche scenderebbe al 17,5%, oltre il doppio rispetto all’8% richiesto dalle normative internazionali. Agli stress test hanno partecipato 12 banche, che rappresentano oltre il 90% del mercato.
Fortemente resiliente agli shock negativi sono anche le 18 compagnie assicurative, che rappresentano quasi tutto il mercato ceco. Nello scenario avverso la solvibilità delle compagnie scenderebbe al 156%, ben al di sopra al 100% richiesto. L’impatto più forte sarebbe sul versante delle azioni e dei titoli di stato.
Fonte: https://tinyurl.com/mwh4n7hc
(Contenuto editoriale a cura della Camera di Commercio e dell'Industria Italo-Ceca)
Un gruppo di 30 industriali brasiliani si è recato in Sudafrica per partecipare a incontri con imprenditori di altri Paesi che compongono i Brics (gruppo formato da Russia, India e Cina, oltre a Brasile e Sudafrica). Gli incontri, a cura del BRICS Business Council, si sono tenuti a Johannesburg.
La Cina è uno dei principali partner del Brasile, ma ora un altro obiettivo degli imprenditori brasiliani è sfruttare le opportunità offerte dagli altri tre Paesi, principalmente dall'India.
“L'India dovrebbe presentare uno sviluppo molto vigoroso e una crescita economica nei prossimi anni. Sarebbe molto interessante se potessimo condividere questa crescita e avere una gamma più ampia, non solo commerciale, ma anche di investimenti reciproci. Abbiamo già molte industrie che si trovano in India e, certamente, con questo nuovo livello di crescita economica, dovrebbero sorgere molte opportunità”, ha affermato il presidente eletto della Confederazione nazionale dell'industria (CNI), Ricardo Alban, in un'intervista a Agência Brasil.
Alban ha guidato il gruppo di imprenditori in Sudafrica; secondo lui ci sono opportunità da esplorare anche in Russia e in Sudafrica: “Con la Russia abbiamo molte sinergie quando parliamo di agrobusiness, nell'area dei fertilizzanti. Avremmo bisogno di interagire un po' di più per sviluppare nuove tecnologie in questo settore dei fertilizzanti. Per quanto riguarda il Sudafrica, la strada per lo sviluppo economico è lunga. È una porta di ingresso, che servirà come base per questo nuovo momento, di cui parliamo in Brasile, di neo-industrializzazione, l'industria di domani”.
Secondo il presidente del CNI, il Brasile deve essere all'avanguardia nella green economy. “In questo momento, in cui tutti parliamo di neo-industrializzazione, dobbiamo approfittare di questa nuova domanda mondiale. Il mondo cercherà un'economia verde e, all'interno di tale economia verde, il mondo farà pagare per i prodotti fabbricati da fonti sostenibili. Possiamo trasformarci in un Paese che esporta commodities energetiche sostenibili. Dobbiamo portare avanti la nostra decarbonizzazione e sostenibilità per le nostre industrie per, poi, andare avanti nel collocamento di manufatti effettivamente verdi”.
Alban sottolinea che il dialogo e l'interazione con i Brics è fondamentale, poiché questi Paesi rappresentano il 42% della popolazione mondiale (3,2 miliardi) e rappresentano il 25% del PIL mondiale (USD 25,8 trilioni). Inoltre, questi Paesi dispongono di abbondanti risorse naturali, con grandi riserve di prodotti come petrolio, gas naturale, minerale di ferro e acqua, oltre a milioni di ettari coltivabili.
Nuovi membri
Per Alban la possibile espansione dei Brics è anche un'opportunità per gli imprenditori brasiliani. Almeno 22 paesi hanno mostrato interesse ad aderire al blocco delle nazioni. I membri attuali dovrebbero discutere criteri e principi per l'ingresso di nuovi membri.
Spera che questo aumento sia vantaggioso per l'industria brasiliana. “Speriamo che questa sia un'espansione in cui possiamo avere interessi convergenti, ovviamente tra i cinque Paesi in questo momento, e che possiamo sfruttare le caratteristiche inerenti ai vantaggi competitivi di ciascuno e accelerare dove convergiamo. E per poter anticipare eventuali divergenze, e per poterle mitigare il prima possibile”.
Fonte: https://tinyurl.com/ust9euy6
(Contenuto editoriale a cura della Câmara de Comércio Italiana de São Paulo - ITALCAM)
